方大炭素：2025年上半年净利润545327万元

　　（600516）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入16.9亿元，同比下降28.13%；归母净利润5453.27万元，同比下降68.31%；扣非净利润834.58万元，同比下降95.99%；经营活动产生的现金流量净额为-2.91亿元，上年同期为3.22亿元；报告期内，

　　报告期内，公司合计非经常性损益为4618.69万元，持有金融实物资产和金融负债产生的公允市价变动损益以及处置金融实物资产和金融负债产生的损益为2848.8万元，计入当期损益的政府救助为2759.78万元，所得税影响额为-1366.3万元。

　　以8月26日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为295.79倍，市净率（LF）约1.25倍，市销率（TTM）约6.31倍。

　　资料显示，公司基本的产品包括石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、核电用炭/石墨材料、石墨烯材料、炭/炭复合材料及炭素制品生产用主要的组成原材料煤系针状焦、低硫煅后石油焦和煤沥青。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率是0%，同比下降1个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.04%，较上年同期下降0.53个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.91亿元，同比减少6.12亿元；筹资活动现金流净额1.23亿元，同比减少2926.4万元；投资活动现金流净额-1.67亿元，上年同期为-2778.22万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动资产较上年末增加823.26%，占公司总资产比重上升2.19个百分点；货币资金较上年末减少5.3%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；交易性金融实物资产合计较上年末减少21.27%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加17.44%，占公司总资产比重上升0.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少100%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；长期借款占公司总资产的1.95%，上年末为0；短期借款较上年末增加50.81%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；应当支付的票据及应该支付的账款较上年末增加28.23%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为15.59亿元，占净资产的9.62%，较上年末增加1417.04万元。其中，存货跌价准备为1.03亿元，计提比例为6.18%。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈星红，取代了一季度末的嘉实动力先锋混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数投资基金、香港中央结算有限公司、邝发红持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司多个方面数据显示，截至2025年8月22日，方大炭素18.57%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东辽宁实业有限公司质押7.48亿股公司股份，占其全部持股的49.05%。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。